新东方2024财年Q4经营利润大降近八成。这两天，跟这个消息一起热议的还有董宇辉的“单飞”。

　　业绩利空突袭

　　由于业绩不及预期，隔夜美股新东方高开下挫，当日大幅收跌9.29%报62.82美元/股。

　　8月1日早间，新东方-S（09901.HK）股价闪崩，盘中最大跌幅超17%，截至港股午盘跌幅仍达12.4%，总市值缩水至794亿港元。一同下跌的还有东方甄选，盘中跌超5%，现下挫1.29%。

　　7月31日，新东方-S公布财报显示，2024财年第四季度，公司实现净营收同比上升32.1%至11.37亿美元；经营利润同比下跌78.1%至1052.7万美元；股东应占净利润同比下跌6.9%至2697.2万美元。这是近8个季度以来，新东方的经营利润、净利润首次单季度遭遇同比下滑。

新东方-S公告截图

　　对于经营利润、净利润的大幅下滑，新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉在财报电话会上表示，业绩下降主要因为季度内公司加速产能扩张、新整合旅游相关业务、对管理层和员工的额外激励，对该季度营业利润率产生了短期影响。预计随着公司继续提高设施利用率和运营效率，下一财年教育业务的利润率压力将会减少。

　　拉长时间看，2024财年，新东方净营收43.14亿美元，同比增长43.9%；经营利润为3.50亿美元，同比增长84.4%；股东应占净利润为3.10亿美元，同比增加74.6%。

　　新东方预计2025财年第一季度（2024年6月1日至2024年8月31日）的净营收总额（不包括东方甄选自营产品直播电商业务）将为12.55亿美元至12.84亿美元，同比上升31%到34%。

　　董宇辉“单飞”

　　从2021年年底新东方成立东方甄选进军直播带货开始，董宇辉的主播之路走了大概两年半。

　　2024年7月25日盘后，东方甄选在港交所发布多条公告，与旗下主播董宇辉“先分手，再分家”。

然而美国却没有向德国要过一毛钱，不仅放弃100亿美元的赔偿，还倒贴德国，帮助其恢复工业，让其能正常运转赚钱偿还其他国家。那么美国索要的赔偿又是些什么呢？由于美国是二战最大的赢家（大发战争财），所以美国并没有对德国索要巨额的赔偿，反而在后来倒贴钱帮助德国恢复经济和生产。但美国也并不是什么都没要，他们只索要了一些科学家，比如冯·布劳恩（为美国航天技术的发展做出了突出的贡献）、奥博特、阿图尔·鲁道夫等人，当时美国打包了上千名德国科学家，不管这些科学家是不是战犯，只要有用，几乎都被带回了美国。

老鹰捕食蛇类的能力主要得益于它们强大的爪子和喙。这些坚硬的器官使它们能够牢牢抓住并杀死猎物。此外，老鹰在空中的优越机动性使它们能够从高处俯冲下来，迅速捕捉地面上的蛇。

　　东方甄选在《本集团知名主播之友好离任》公告中称，董宇辉决定不再担任东方甄选雇员及管理层职务。东方甄选同时披露，将旗下子公司与辉同行（北京）科技有限公司（下称“与辉同行”）出售给董宇辉，以净资产7658.5万元作价。

　　东方甄选董事会主席俞敏洪也在其个人微信号发布公开信称，东方甄选的全资子公司与辉同行，将正式从东方甄选独立出去，由董宇辉个人持有其100%股权。

　　“为了向宇辉表示感谢，除了已经支付承诺的全部待遇，我已恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润奖励给宇辉。同时，宇辉持有与辉同行所需的股权购买款，我也按符合上市公司规则和公司章程规定的方式予以安排支付。为了确保与辉同行业务的正常运营，东方甄选经董事会同意将研发好的信息系统无偿交付与辉同行使用。”俞敏洪在公开信中如是写道。

　　据媒体报道，在新东方财报电话会议上，杨志辉对于是否给予董宇辉补偿金一事回应称，公司将一次性补偿董宇辉，该笔支出费用将在本财年第四财季和下一财年第一财季产生，具体数额将于下一次电话会上公布。

　　受董宇辉“单飞”影响，7月26日港股收盘，东方甄选跌逾23%，新东方-S跌超4%。

　　8月1日，与辉同行独立后五天销售额破亿的消息刷屏。第三方平台蝉妈妈显示，按带货热度排序看，目前与辉同行位列第5位，超过东方甄选。东方甄选抖音主账号最新粉丝数约2981万，与辉同行最新粉丝数约2216万。

　　瑞银发表报告认为，自东方甄选重组后，新东方大致上已回归至纯教育领域，提供罕见的自下而上的增长能见度，可抵御宏观不确定性。新东方2024财年第四季业绩与收入符合预期，但毛利率则逊预期，主要由于一次性因素造成，包括与董宇辉离职相关的成本，以及对教育人员的一次性奖金超过预算。该行将新东方目标价由109美元下调至103.6美元，维持“买入”评级，现价相当于2025及2026财年预测市盈率19与14倍。

　　交银国际认为，与辉同行分拆仍将影响新东方一季度整体运营利润率新用户免费体验配资，或同比下降3个百分点。但剔除东方甄选，预计新东方运营利润率同比提升2个百分点至19%，主要受教育业务旺季规模效应拉动。预计教培需求及新东方业务表现仍然稳健，考虑文旅业务投入、与辉同行出售以及后续东方甄选改革影响，下调2025财年集团运营利润率至11.3%。